Mekong Capital ước tính giá trị thật cổ phiếu MWG ở mức 152.000 đồng

(eFinance Online) - Mekong Capital mới đây phát hành bản thông tin liên quan đến những tiềm năng đầu tư vào cổ phiếu Thế Giới Di Động, trong đó có đề cập đến những thành tích tăng trưởng mạnh mẽ của của Công ty và đưa ra ước tính giá trị thật của cổ phiếu MWG ở mức 152.000 đồng, bằng 207% so với mức giá 73.500 đồng ở thời điểm đóng cửa ngày 21/4/2016. 
Tốc độ tăng trưởng bình quân của Thế Giới Di Động trong giai đoạn 2009 – 2015.Tốc độ tăng trưởng bình quân của Thế Giới Di Động trong giai đoạn 2009 – 2015.

Đề cập về những thành tích ấn tượng của Thế Giới Di Động, Mekong Capital thống kê qua nhiều năm, Thế Giới Di Động luôn có “truyền thống” hoàn thành vượt mức kế hoạch. Kể từ năm 2010, ngoại trừ năm 2011 và 2012 thì tất cả các năm còn lại, Thế Giới Di Động đều đạt mức lợi nhuận sau thuế cao hơn so với mục tiêu đề ra.

Năm 2014, mức lợi nhuận dự kiến chỉ là 435 tỷ nhưng mức đạt được thực tế đã bằng hơn 1,5 lần con số đó. Năm 2015, mức lợi nhuận đạt được bằng 1,21 lần so với kế hoạch. Đồng thời, ba năm trở lại đây là 3 năm có mức tăng trưởng rất đột phá của lợi nhuận. Nếu như năm 2013, mức lợi nhuận sau thuế là 256 tỷ thì năm 2014 mức lợi nhuận tăng hơn 2,5 lần lên 668 tỷ và năm 2015 đã chứng kiến lần đầu tiên lợi nhuận của Thế Giới Di Động vượt qua mốc 1000 tỷ. 

Sự tăng trưởng ấn tượng của Thế Giới Di Động còn được Mekong Capital tóm tắt trong một vài chỉ số quan trọng giai đoạn từ năm 2009 – 2015: mạng lưới cửa hàng tăng 61% mỗi năm, doanh số bán hàng tăng 53% mỗi năm, EBITDA (thu nhập trước thuế, trả lãi và khấu hao) tăng 73% mỗi năm và lợi nhuận ròng tăng 65% mỗi năm.

Điện máy Xanh sẽ là nhân tố mới ngày càng quan trọng đóng góp vào sự tăng trưởng của Thế Giới Di Động khi mức đóng góp về số cửa hàng và doanh thu ngày càng gia tăng trên biểu đồ. Cho tới cuối năm 2016, số lượng điểm bán của Điện máy Xanh sẽ tăng lên đến con số 120 và doanh thu được dự báo chạm mốc 406 triệu đô.

Cũng theo phân tích của Mekong Capital, giá cổ phiếu MWG đang quá thấp so với một công ty tăng trưởng nhanh như Thế Giới Di Động. Theo biểu đồ tương quan giữa tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và P/E của 26 công ty niêm yết lớn nhất trong các lĩnh vực không phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế, Thế Giới Di Động thuộc top những công ty có giá cổ phiếu thấp nhất so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Còn nếu xét theo chỉ số PEG cũng trong nhóm này, cổ phiếu MWG đứng thấp thứ 2. Được biết, PEG của một cổ phiếu được đo bằng cách lấy P/E chia cho tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, đây là công cụ giúp nhà đầu tư có thể tìm thấy các cổ phiếu đang bị định giá thấp, chỉ số càng thấp có nghĩa là cổ phiếu công ty đang bị định giá thấp.

Ngoài ra, cũng theo thống kê, giá cổ phiếu MWG gần như đi ngang bất chấp xu thế tăng trưởng bền vững của lợi nhuận ròng sau thuế hàng tháng hay tốc độ mở rộng nhanh chóng các cửa hàng trên khắp cả nước, điều đó cho thấy, giá cổ phiếu MWG thấp đang là một cơ hội lớn cho các nhà đầu tư bỏ tiền vào, khi giá cổ phiếu đáng lẽ nên ở mức cao hơn.

Là một cổ phiếu đầy tiềm năng, MWG đang bị định giá thấp hơn so với giá trị thực của cổ phiếu này, ngay cả những công ty chứng khoán hàng đầu đều đưa ra giá mục tiêu của MWG cao hơn nhiều. HSC đưa ra giá 92,3 ngàn đồng, SSI đưa ra giá 97,5 ngàn đồng, VPBS đưa ra giá 99 ngàn, chứng khoán CIMB đưa ra giá 101 ngàn và VCSC là 107 ngàn đồng, cao hơn từ 26% tới 46% so với thị giá hiện tại của cổ phiếu MWG tính tại thời điểm ngày 21/4/2016. 

Mekong Capital ước tính giá trị thực của MWG ở mức 152 ngàn đồng, ước tính này dựa trên cơ sở hoàn toàn pha loãng, dựa vào 14 x P/E năm 2016 và lợi nhuận sau thuế năm 2016 được ước tính ở mức 1.678 tỷ đồng. 

(Thanh Huyền)