Thị trường tài chính có những diễn biến ổn định hơn

Theo nhận định của Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia, thị trường tài chính đã có những diễn biến ổn định, thể hiện qua việc việc nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng trở lại. 

Ảnh minh họa.Ảnh minh họa.

NĐT mua ròng trở lại

Thị  trường hồi phục nhẹ  từ  đầu tháng 4 khi mà tính đến ngày 20/4, VNIndex tăng 3,6% và HNX Index tăng 0,4% so với đầu năm 2015. Nhà đầu tư nước ngoài mua ròng trở  lại trong tháng 4. Khối ĐTNN mua ròng tập trung vào các cổ  phiếu ngân hàng TMCP nhà nước (VCB, CTG, BID), ngành hạ  tầng, hàng tiêu dùng, bất động sản. Từ  01/4 đến 20/4 khối ĐTNN mua ròng 1.515 t ỷ  đồng (tương đương 71 triệu USD) xấp xỉ  với giá trị  mua ròng từ đầu năm 2015 đến ngày 20/4 là 1.560 tỉ đồng (73 triệu USD). Tuy nhiên giá trị  mua ròng từ đầu năm 2015 đến 20/4 chỉ bằng khoảng 60% cùng kỳ năm 2014.

Tuy nhiên, giới đầu tư bất ngờ bán tháo trong phiên đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ 30/4 - 1/5 và kéo các chỉ số thị trường lùi sâu. Cụ thể, VN-Index đóng cửa giảm mạnh 3.08% đứng tại 545.08 điểm; HNX-Index cũng lùi sâu khi mất 3.38% xuống 79.95 điểm. Số ngành giảm điểm hoàn toàn chiếm ưu thế với 23/23 nhóm ngành. Theo đó, giảm mạnh nhất là nhóm Khai khoáng với 5.01%, tiếp theo là - Thiết bị điện - Đ.Tử VT (4.04%), Vận tải - Kho bãi (3.93%). Nhóm ngành nóng còn lại cũng giảm điểm mạnh với Chứng khoán, Xây dựng và Bất động sản giảm lần lượt 3.89%, 3.89% và 2.38%.

Áp lực tháo hàng diễn ra trên diện rộng đã nhanh chóng khiến thị trường chìm trong sắc đỏ.  Nhóm cổ phiếu lớn có tác động tiêu cực lớn nhất lên thị trường khi Top 10 cổ phiếu có tác động tiêu cực lên chỉ số VN-Index đã khiến chỉ số này mất gần 1.96%. GAS, BID, VNM, VCB, CTG, BVH, STB, HAG, MSN, VIC là những cổ phiếu có tác động mạnh nhất lên thị trường. Trong đó, BID bị tháo mạnh khi kết phiên ở mức giá sàn, khiến nhóm Ngân hàng cũng giảm mạnh 2.42%.

Áp lực tháo hàng tăng mạnh đã khiến các chỉ số thị trường lùi sâu. Điều này đã kích thích dòng tiền bắt đáy hoạt động mạnh mẽ trở lại. hư thường thấy trong các phiên hoảng loạn với những thông tin bên lề, khối ngoại đẩy mạnh mua ròng trên HOSE với 213 tỷ đồng và họ cũng mua ròng 24.4 tỷ đồng trên HNX.

Mặc dù khiến giới đầu tư thận trong hơn song điểm tích cực đó là dòng tiền bắt đáy hoạt động mạnh đặc biệt là từ khối đầu tư ngoại sẽ là bệ đỡ tinh thần và được kỳ vọng sẽ giúp giao dịch ổn định trở lại trong phiên giao dịch tới.

Ổn định vĩ mô duy trì, niềm tin kinh doanh cải thiện, sẽ tạo điều kiện  giảm lãi suất TPCP. Mặc dù đầu tháng 4, lãi suất TPCP tăng nhẹ song nhìn chung lãi suất trúng thầu trái phiếu KBNN trên thị trường sơ cấp giảm so với đầu năm 2015. Cụ thể, lãi suất kỳ hạn 5 năm giảm 0,66 điểm phần trăm, kỳ hạn 10 năm giảm 0,05 điểm, kỳ hạn 15 năm giảm 0,40 điểm phần trăm. Tuy nhiên, phát hành trái phiếu KBNN không đạt mức tăng như cùng kỳ 2014. Hiện nay, các nhà đầu tư đang quan tâm tới trái phiếu có kỳ hạn dưới 5 năm trên thị trường thứ cấp.

Thực tế, phát hành trái phiếu KBNN đã giảm so với cùng kỳ năm trước. Từ đầu năm đến ngày 20/4/2015, phát hành trái phiếu KBNN đạt 62.370 tỷ đồng, giảm 10.784 tỷ đồng (15%) so với cùng kỳ năm 2014. Việc suy giảm phát hành trái phiếu KBNN được UBGSTCQG nhận định là do NHTM đẩy mạnh hoạt động tín dụng, giảm đầu tư vào TPCP. Tháng 4/2015 tăng trưởng tín dụng so với cuối năm trước đạt 2,78%, là mức tăng cao nhất so với cùng kỳ trong 3 năm gần đây. Mặt khác, các NHTM quan tâm nhiều tới TPCP kỳ hạn dưới 5 năm nhằm đảm bảo tốt hơn danh mục đầu tư (cấu trúc tài sản của mình). 

Vì vậy UBGSTCQG cho rằng cần tăng cường phối hợp chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa để tạo điều kiện cho thị trường (chủ yếu là Tổ chức tín dụng) có  điều kiện đầu tư vào TPCP kỳ hạn 5-10 năm.

DN đang đầu tư sản xuất trở lại

Quy mô hoạt động của khu vực doanh nghiệp tiếp tục được cải thiện, khu vực SN nhỏ và vừa (SMEs) có dấu hiệu phục hồi sau nhiều năm suy giảm. Doanh thu, tài sản và vốn chủ sở hữu bình quân toàn khu vực doanh nghiệp năm 2014 tăng  lần lượt là 19,61%, 19,51% và 18,9% so với năm 2013. Niềm tin kinh doanh được phục hồi, dù thị trường còn nhiều khó khăn, các doanh nghiệp đang có dấu hiệu đầu tư trở lại vào lĩnh vực sản xuất. Theo khảo sát chỉ số môi trường kinh doanh - BCI do Eocham thực hiện, chỉ số môi trường kinh doanh tăng mạnh qua các quý năm 2014. Tính chung cả năm, BCI trung bình đạt 69,25 điểm tăng 19,75 điểm so với mức trung bình năm 2013.

Đặc biệt khu vực SMEs, năm 2014 ghi nhận sự tăng trưởng trở lại sau khi tăng trưởng âm trong năm 2013. Năm 2014, doanh thu, tài sản và vốn chủ sở hữu bình quân của khu vực này tăng trương ứng là 28,31%, 25,58% và 19,2%  (năm 2013 là  -29,37%;  -13,64%;  -3,17%), đây là mức tăng trưởng cao nhất kể từ năm 2009.

Không dừng lại ở đó, hiệu quả sản xuất kinh doanh tiếp tục được cải thiện. Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2014 tiếp tục xu hướng tăng kể từ sau giai đoạn giảm mạnh 2009 - 2012. Năm 2014, ROA, ROE lần lượt đạt 7,34% và 17,87%, tăng 1,03 và 2,01 điểm % so với năm 2013, tăng 3,27 và 7,16 điểm % so với năm 2012. ROA, ROE ghi nhận tăng ở hầu hết các ngành kinh tế chủ đạo. Trong đó, các ngành có hiệu quả sản xuất kinh doanh tăng mạnh nhất như: Vận tải kho bãi, xây dựng, kinh doan bất động sản, công nghiệp chế biến chế tạo. 

Có thể nói, khu vực SMEs là khu vực có hiệu quả sản xuất kinh doanh cải thiện tốt nhất. Năm 2014, ROA, ROE lần lượt đạt 7,92% và 4,94% tăng 5,23 điểm % và 3,29 điểm % so với năm 2013. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2012.

(T.Hương)